Индекс доллара на максимуме с ноября 2022 года

В пятницу индекс доллара смог подняться до 108,5 – это рекордно высокий уровень с начала ноября 2022 г. Курс евро к доллару в конце этой недели снизился до 4-недельного минимума на 1,035. За последние 4 недели пара EUR/USD потеряла 1,16%, а за последние 12 месяцев она снизилась на 6%. Курс иены сегодня укрепляется на 0,36% (156,8) к доллару на фоне высоких цифр по инфляции в Японии.

Пара USD/CNY продолжает вплотную приближаться к рубежу 7,30, несмотря на то, что НБК сохранил ставки на прежнем уровне.  

Напомним, что в среду ФРС США снизила ключевую ставку на 25 б.п. — до 4,25-4,5% годовых, как и ожидалось. Руководство ФРС считает, что последние данные свидетельствуют о росте экономической активности в США уверенными темпами. В такой ситуации смягчение ДКП в США в 2025 году будет происходить более умеренными темпами, чем ожидалось ранее. Большинство инвесторов ожидают, что будет лишь 2 снижения ставки в 2025 г., причем первое, вероятно, произойдет на мартовском заседании. Вероятность снижения ставки ФРС в январе составляет около 8%, а в марте – около 47%. 

В своем выступлении по итогам заседания ФРС Дж. Пауэлл несколько раз сделал акцент, что рынок труда продолжает постепенно охлаждаться. Он подчеркнул, что это не является обязательным условием для возвращения инфляции к целевому уровню и ФРС продолжит «следить за ней». Из этого можно сделать вывод, что ФедРезерв будет готов оперативно отреагировать смягчением ДКП, если в ближайшие месяцы ситуация на рынке труда вдруг ухудшится. В прогнозах по ставке частично учтены изменения в экономике, которые могут произойти после вступления в должность Д. Трампа. Поэтому медленное смягчение ДКП в США в 2025 году не догма, а лишь декабрьский прогноз, который может измениться в обратную сторону и доллар может потерять свою силу.     

Опубликованные накануне данные показали, что число первичных обращений за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 22 тыс. - до 220 тыс., хотя ожидалось снижение числа заявок до 230 тыс. Количество продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 7 декабря, опустилось до 1,874 млн по сравнению с пересмотренными 1,879 млн неделей ранее (ожидалось 1,890 млн.). 

Согласно окончательным данным ВВП США в 3-м квартале вырос на 3,1% г/г, то есть темпами, рекордными за год (против предварительной оценки роста в 2,8%). Для сравнения, во 2-м квартале американская экономика выросла на 3%. Потребительские расходы, на которые приходится 2/3 экономики США, в 3-м квартале поднялись на 3,7% (ранее сообщалось о росте на 3,5%) – это самый сильный прирост с начала 2023 года. Дефлятор потребительских цен в 3-м квартале увеличился на 1,5% относительно предыдущих трех месяцев (без пересмотра). Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) вырос в ноябре до 99,8 п. против 99,5 п. месяцем ранее. В настоящее время Conference Board прогнозирует, что американский ВВП вырастет на 2,7% в 2024 году, но рост замедлится до 2,0% в 2025 году. 

Вчера Банк Англии провел заседание, на котором он ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне в 4,75% годовых. Это решение было не единогласным: 6 против 3. Неожиданный раскол голосов подчеркнул риски более быстрого, чем ожидалось, снижения британских процентных ставок в следующем году. Такое развитие событий может оказать давление на фунт стерлингов. Поэтому вчера пара GBP/USD снизилась до 1,25, вернувшись на минимумы мая. Однако вчера Банк Англии заявил, что денежно-кредитная политика должна будет продолжать оставаться ограничительной в течение достаточно долгого времени, пока не исчезнут риски инфляции, а инфляция устойчиво не вернется к целевому показателю в 2% в среднесрочной перспективе.

Центробанк Норвегии по итогам декабрьского заседания вчера ожидаемо оставил ключевую процентную ставку на уровне 4,5%. Регулятор удерживает ставку на этом уровне, максимальном с 2008 года, с декабря прошлого года.

Вышедшие в пятницу данные по инфляции в Японии показали рост в ноябре до 2,9% г/г с 2,3% в предыдущем месяце, что стало самым высоким показателем с октября 2023 года. Цены на продукты питания росли самыми быстрыми темпами за восемь месяцев (4,8% против 3,5% в октябре). Базовая инфляция выросла до 3-месячного максимума в 2,7% в ноябре, по сравнению с 2,3% в октябре и превзойдя оценки в 2,6%. Месячный прирост цен составил 0,6% - максимум за 13 месяцев. Эти цифры создают «ястребиный» настрой относительно денежно-кредитной политики Банка Японии. Однако на этой неделе японский Центробанк решил оставить ставки без изменений, сославшись на необходимость оценки тенденций в экономике с учетом новой политики Трампа.

Народный Банк Китая (НБК) по итогам пятничного заседания не изменил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) оставив ее на отметке 3,10%, как и ожидалось. Ставка по пятилетним кредитам также сохранилась на уровне 3,6%.  Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) сейчас находится на отметке в 2%. Курс юаня продолжает сохранять слабость к доллару и пара USD/CNY постепенно поднимается в район 7,30. 

Индекс цен производителей в Германии в ноябре неожиданно вырос на 0,1% г/г, восстановившись после падения на 1,1% в предыдущем месяце (ожидалось снижение 0,3%). Это первый рост PPI с июня 2023 года.

Сегодня в США выходят важные данные по личным доходам и расходам американцев, а также ценовому индексу потребительских расходов за ноябрь. Ждем также индекса потребительского доверия Университета Мичигана.

На графике EUR/USD видно, что курс евро сейчас тестирует ценовые минимумы ноября в районе 1,035. Поскольку ЕЦБ и ФРС уже провели свои заседания и все новости уже в рынке, поэтому евро может получить здесь поддержку.