Рост ИПЦ США в ноябре ускорился до 0,3 м/м с 0,2 м/м в октябре, совпав с прогнозом. Базовый индекс потребительских цен сохранился на уровне 0,3 м/м в ноябре. Среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели выросло с 218,5 тыс. до 224,25 тыс. Индекс цен производителей в ноябре вырос с 0,3 м/м до 0,4 м/м, в то время как ожидалось снижение показателя до 0,2%.
В США в центре внимания будет решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Ожидается, что ФРС снизит ставку до диапазона 4,25–4,50%, что станет третьим снижением в 2024 году.
С точки зрения ТА наблюдается приостановка разворота индекса, хотя о значимой коррекции речи пока не идет. Наиболее вероятный сценарий развития событий на текущей неделе — консолидация рынка в пределах ценового коридора 6030–6100.
В пятницу Банк России будет принимать решение на фоне смешанных данных.
За неделю с 3 по 9 декабря цены выросли на 0,48% по сравнению с предыдущей неделей. С начала декабря цены повысились на 0,62%, с начала года — на 8,76%, пробив верхний порог прогноза Банка России. Нет сомнений, что инфляция за год окажется выше 9%. Причины инфляции прежние — продовольствие, ослабевший рубль и высокий спрос. Банк России оценил сезонно сглаженную инфляцию в ноябре в 13,7%, что не останется без внимания на заседании по ставке в эту пятницу. Впервые за долгое время регулятор в своих аналитических материалах комментирует ускорение инфляции как разовый шок. Кредитование замедляется. Вслед за замедлением кредитования физлиц стало замедляться и корпоративное кредитование. Согласно оперативным данным Банка России, прирост корпоративного кредитования в ноябре составил 0,8% м/м против 2,3% в октябре, или 0,7 трлн руб. Кредитование стало резко замедляться после ужесточения нормативов и повышения в октябре ключевой ставки до 21%, выше психологического уровня 20%. Консенсус-опрос Банка России показал, что рынок верит в повышение ставки до 23%.
С одной стороны, инфляция на рекордном уровне за последние несколько лет и более чем вдвое выше цели ЦБ, с другой — есть серьезное охлаждение кредитного импульса. Траектория ставки в следующем году будет зависеть от желаемой скорости достижения цели по инфляции. Банк России неоднократно аргументировал сохранение высоких ставок борьбой с инфляцией. Сохранение высокой ставки может привести к более скромным темпам роста экономики по сравнению с прогнозами властей.
Потенциальное повышение ставки на этой неделе может оказаться последним в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики Банком России, поскольку влияние денежно-кредитной политики на экономику проявляется со временем и регулятор может занять выжидательную позицию, чтобы оценить эффект от проделанной работы.
Пока рынок смотрится нисходящим, возможна попытка пробоя вниз значимого уровня поддержки 2400, что может привести к дальнейшей нисходящей динамике.
В ноябре китайское промышленное производство выросло на 5,4% г/г против ожидаемого сохранения темпа 5,3% г/г — позитивно для экономики. Однако розничные продажи замедлились с 4,8% до 3% г/г против ожидаемых 4,6% — негативно. Безработица стабильна на уровне 5%.
Официальные лица КПК заявили в начале недели о том, что они перейдут к достаточно мягкой денежно-кредитной политике и более активным бюджетным стимулам для достижения целевых показателей роста экономики, а также в целях противостояния влиянию ожидаемых торговых тарифов США.
Аналитики предполагают, что власти Китая, вероятно, увеличат целевой показатель дефицита бюджета с 3% в 2024 году до 4% в 2025 году. Согласно расчетам, увеличение дефицита на 1 п. п. означает дополнительные стимулы экономики в размере около 1,3 трлн юаней.
Китайский рынок находится в границах среднесрочного бокового торгового канала 3230–3500, на текущей неделе возможно нисходящее движение к уровню 3230–3300.
Свежие комментарии